Os investidores desejam duas coisas: retornos altos e risco zero. O prêmio de risco de mercado traz esses dois conceitos juntos; ele é qualquer retorno acima da taxa livre de risco. A taxa livre de risco é definida como o retorno que o investidor pode esperar de um investimento sem risco. Mas o que isso significa? Existe um investimento sem risco? Se sim, pode-se utilizá-lo para encontrar o prêmio de risco de mercado? A resposta é sim.
Instruções
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Entenda o conceito. O prêmio de risco de mercado é uma função da oferta e demanda. Quando em equilíbrio, não há necessidade de pagar um prêmio, isto é, a oferta está alinhada à demanda. Se a demanda aumenta e a oferta não a supre, o preço daquele ativo sobre. A diferença de preço é o prêmio. O prêmio de risco de mercado é a diferença de preço em relação ao risco de equilíbrio. Como encontrá-lo?
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Defina o risco de equilíbrio ou a taxa livre de risco. O investimento com menor risco são os títulos da dívida do governo dos EUA, isto é, há uma chance muito remota de que o governo americano dê um calote. Por essa razão, a taxa de retorno desses títulos é sempre usada como uma aproximação para a taxa de retorno livre de risco. Outra aproximação é a LIBOR ("London interbank offer rate" - Taxa interbancária de Londres).
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Determine a taxa livre de risco. Novamente, como os títulos possuem a confiança e o crédito do governo dos EUA, usaremos os títulos do governo de 10 anos como uma aproximação para a taxa livre de risco. De acordo com o tesouro dos EUA, os títulos de 10 anos no tesouro rendem 3.84%. Essa é a taxa básica. Vide Recursos para um link a taxas atualizadas.
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Determine a taxa de retorno de mercado. No artigo "The Supply of Stock Market Returns", seis métodos diferentes são usados para encontrar o retorno médio de mercado de 1926 a 2000. A taxa média composta de retorno foi de 10,7%.
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Encontre o prêmio de risco de mercado. Encontre a diferença entre a taxa média de retorno de mercado (10,7%) e a taxa livre de risco (3,84%). Assim, o prêmio de risco de mercado é de 6,86%.
Encontrando o prêmio de risco de mercado
Dicas & Advertências
- O modelo de precificação de ativos (CAPM) é uma fórmula que utiliza o prêmio de risco de mercado para calcular o retorno esperado para qualquer carteira de ações. A fórmula é Ra = Rf + b(Rp), em que Ra = retorno da carteira de ações, Rf = taxa livre de risco (3,84%), b = beta ou uma medida de risco da carteira de ações e Rp = prêmio de risco de mercado. Pode-se encontrar o beta para qualquer carteira de ações no Yahoo! Finance.